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统一企业中国(0220HK):方便面饮料板块盈利能力持续增强维持“审

发布时间:2018-11-13 22:29 来源:未知 编辑:admin

  挪动客户端

  同一企业中国:便利面、饮料板块盈利能力持续加强,维持“审慎增持”评级,方针价8.00港元

  同一企业中国(0220.HK):便利面、饮料板块盈利能力持续加强,维持“审慎增持”评级,奖多多彩票方针价8.00港元

  2018年11月12日 08:14

  新浪财经APP

  机构:兴业证券

  评级:审慎增持

  方针价:8.00港元

  前三季度增速平稳,全年收入大要率达标:公司发布2018年第三季度未经审核财报,期内录得净利润3.99亿元,较客岁同期增加9.3%。公司2018年前9个月共实现净利润11.1亿元,同比增加19.1%。此中,受高基数及气候影响,便利面及饮料板块发卖增速有所放缓,但表示全体合适预期。办理层估计,全年收入增加或达中单元数,且便利面板块的增势无望维持到2019年,而饮料板块增速或受消费情况压力影响而放缓。

  便利面、饮料板块盈利能力持续加强:2018Q3公司继续聚焦高毛利产物,深化产物布局转型,再加上纸箱等成本压力缓和与产物提价效应,公司便利面及饮料板块的毛利率较上半年持续提拔。2018Q3五元以下的便利面产物市场份额连结不变,而汤达人表示持续亮眼,下半年无望录得20%摆布的增加,强势鞭策了该板块的盈利能力。奶茶和茶饮料均有较好表示,果汁表示相对较弱。

  营业布局优化、发卖模式调整,保障公司不变成长:公司持续加强对具体产物和市场的聚焦,高效分布资本,并打算继续调整发卖节拍、优化贸易模式,通过整合供应链,保障高效的办理费用率,同时按照淡旺季出货,节制存货,以保障产物新颖度。办理层估计,跟着消费者对新颖冷藏产物接管度提高,公司的产物结构成长空间仍然较大。

  方针价8.00港元,维持审慎增持评级:2018Q4至2019上半年消费情况或承压,估计来岁下半年将有所恢复。我们看好公司产物布局的计谋结构,加上成本端压力放缓与产物提价的持续利好,十一运夺金遗漏数据连系公司费用优化策略,估计将来利润率无望持续提拔,驱动公司净利润稳步增加。因为前三季度净利润为11.3亿元,估计四时度仍会略有吃亏,因而我们略下调公司2018年EPS预测至0.25元,下调幅度为3.8%;预测2019-2020年EPS别离为0.29及0.32元,赐与方针价8.00港元,相当于2019年24倍PE,维持审慎增持评级。

  风险提醒:原材料价钱变更超预期;费用超预期;市场所作加剧

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